வெனிசுலாவில் இருந்து குறைந்த விலையில் கச்சா எண்ணெய் கிடைக்கும் வாய்ப்பு அதிகரித்துள்ளதால், ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் நிறுவனத்தின் ஆண்டு செயல்பாட்டு லாபம் ரூ.12,600 கோடி வரை உயரக்கூடும் என்று YES Securities நிறுவனம் கணித்துள்ளது.
ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய்க்கான தள்ளுபடி குறைந்து வரும் சூழலில், வெனிசுலா எண்ணெய் மீண்டும் ரிலையன்ஸ் நிறுவனத்துக்குச் சாதகமாக அமையலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இருப்பினும், இந்த லாப உயர்வு உறுதியானது அல்ல. எண்ணெய் விநியோகத்துக்கான அனுமதி, இறக்குமதி விலை மற்றும் ஜாம்நகர் சுத்திகரிப்பு நிலையத்தின் செயல்திறன் ஆகியவை இதில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன.
ரூ.12,600 கோடி லாப உயர்வு எப்படி சாத்தியம்?
YES Securities கணிப்பின்படி, ரிலையன்ஸ் நிறுவனத்தின் கலப்பு மொத்த சுத்திகரிப்பு லாப வரம்பு (Gross Refining Margin – GRM) ஒரு பீப்பாய்க்கு 2 முதல் 3 அமெரிக்க டாலர் வரை அதிகரிக்கலாம்.
ஆண்டுக்கு சுமார் 7 கோடி டன் கச்சா எண்ணெயைச் சுத்திகரிக்கும் திறனைக் கொண்டுள்ள ரிலையன்ஸ் நிறுவனத்துக்கு, ஒவ்வொரு பீப்பாய்க்கும் ஒரு டாலர் அளவுக்கு GRM அதிகரித்தால், ஆண்டுக்கான EBITDA சுமார் ரூ.4,200 கோடி உயரக்கூடும். இதன் அடிப்படையில், ரூ.8,400 கோடி முதல் ரூ.12,600 கோடி வரை கூடுதல் ஆண்டு செயல்பாட்டு லாபம் கிடைக்கலாம் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
இந்தத் தொகை எண்ணெய் முதல் ரசாயனங்கள் வரையிலான (O2C) வணிகப் பிரிவுக்கான மதிப்பீடு என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. இது நிறுவனத்தின் நிகர லாபத்துக்குச் சமமான தொகை அல்ல.
வெனிசுலா எண்ணெய் ஏன் ரிலையன்ஸுக்குச் சாதகம்?
வெனிசுலாவில் கிடைக்கும் கனமான கச்சா எண்ணெயில் கந்தகத்தின் அளவு அதிகமாக இருக்கும். இதனைச் சுத்திகரிப்பது சிக்கலானது என்றாலும், கச்சா எண்ணெயை அதிக மதிப்புள்ள பெட்ரோலியப் பொருட்களாக மாற்றும் தொழில்நுட்ப வசதிகள் ரிலையன்ஸ் நிறுவனத்தின் ஜாம்நகர் சுத்திகரிப்பு வளாகத்தில் உள்ளன.
இதனால், குறைந்த விலையில் கிடைக்கும் கனரக கச்சா எண்ணெயை வாங்கி, அதிலிருந்து அதிக மதிப்புள்ள பொருட்களை உற்பத்தி செய்வதன் மூலம் நிறுவனத்தால் லாப வரம்பை மேம்படுத்த முடியும்.
ரஷ்ய எண்ணெய் தள்ளுபடி குறைவது என்ன தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்?
ரஷ்யாவின் உரால்ஸ் வகை கச்சா எண்ணெய்க்கான விலைத் தள்ளுபடி குறைந்து வருவது ரிலையன்ஸ் நிறுவனத்துக்குப் புதிய மாற்று வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது. வெனிசுலா எண்ணெய் தொடர்ந்து குறைந்த விலையில் கிடைத்தால், நிறுவனத்தின் மூலப்பொருள் செலவைக் கட்டுப்படுத்த உதவும்.
முன்னதாக, அமெரிக்காவின் பொருளாதாரத் தடைகள் காரணமாக வெனிசுலா எண்ணெய் விநியோகம் பாதிக்கப்பட்டிருந்தது. தற்போது உரிய அனுமதிகளின் கீழ் விநியோகம் மீண்டும் அதிகரித்து வருவதாகத் தரகு நிறுவனத்தின் ஆய்வு தெரிவிக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்!
வெனிசுலா எண்ணெய் இறக்குமதிக்கான அனுமதிகள் தொடருமா, போதுமான விலைத் தள்ளுபடி கிடைக்குமா, ஜாம்நகர் சுத்திகரிப்பு நிலையம் முழுத் திறனுடன் செயல்படுமா என்பவை முக்கியக் கேள்விகளாக உள்ளன.
YES Securities நிறுவனம் ரிலையன்ஸ் பங்குக்கு ‘Buy’ பரிந்துரையுடன் ரூ.1,660 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. எனினும், இது தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு மட்டுமே; பங்கு விலை உயர்வுக்கான உத்தரவாதம் அல்ல.
எனவே, முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கப்படும் லாப உயர்வுடன், புவிசார் அரசியல் சூழல் மற்றும் எண்ணெய் விநியோகத்தின் நிலைத்தன்மையையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
