இந்தியப் பங்குச் சந்தை சமீபத்திய சரிவிலிருந்து மீளுமா அல்லது மேலும் அழுத்தத்தைச் சந்திக்குமா என்ற கேள்வி முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் எழுந்துள்ளது.
இந்நிலையில், சர்வதேச தரகு நிறுவனமான பெர்ன்ஸ்டீன் (Bernstein), நிஃப்டி 50 குறியீட்டுக்கான தனது டிசம்பர் 2026 இலக்கை 26,000 புள்ளிகளில் இருந்து 25,000 புள்ளிகளாகக் குறைத்துள்ளது.
அதேநேரத்தில், தற்போதைய நிலைகளிலிருந்து நிஃப்டி சுமார் 8 சதவீதம் வரை உயர வாய்ப்புள்ளதாகவும் அந்த நிறுவனம் கணித்துள்ளது. எனவே, இந்த இலக்குக் குறைப்பைச் சந்தை மேலும் சரியும் என்பதற்கான உறுதிப்பாடாகக் கருத முடியாது.
ஆறு ஆண்டுகளில் இல்லாத குறைந்த மதிப்பீடு!
நிஃப்டி 50 குறியீட்டின் அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயை அடிப்படையாகக் கொண்ட விலை-வருவாய் விகிதம் (Forward PE), 16.6 மடங்காகக் குறைந்துள்ளது.
இது கடந்த ஆறு ஆண்டுகளில் காணப்பட்ட மிகக் குறைந்த அளவாகும்.
2022 ஜூன் மாதத்துக்குப் பிறகு முதன்முறையாக இந்த விகிதம் 17 மடங்குக்குக் கீழே வந்துள்ளது. இருப்பினும், இந்தியப் பங்குகள் மலிவான விலையில் கிடைக்கின்றன என்று இதை மட்டும் வைத்து முடிவெடுக்க முடியாது என பெர்ன்ஸ்டீன் எச்சரிக்கிறது.
இந்தியச் சந்தைக்கு இன்னும் என்ன சவால்?
இந்தியப் பங்குச் சந்தை உலகளவில் அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகும் சந்தைகளில் மூன்றாவது இடத்தில் இருப்பதாக பெர்ன்ஸ்டீன் குறிப்பிடுகிறது.
உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான முதலீடுகள், குறிப்பாக மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் எஸ்ஐபி (SIP) வழியிலான பண வரவுகள், சந்தைக்கு ஆதரவாக உள்ளன. அதேசமயம், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்கு விற்பனை சந்தையின் போக்கில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தி வருகிறது.
நிஃப்டி மீண்டும் உயர என்ன தேவை?
நிறுவனங்களின் லாபம் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியில் தெளிவான முன்னேற்றம் ஏற்படுவது அவசியம் என பெர்ன்ஸ்டீன் கருதுகிறது. 2026-27 நிதியாண்டுக்கான நிறுவன வருவாய் கணிப்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் இல்லை என்பதும் சந்தையின் ஏற்றத்துக்கு தடையாக உள்ளது.
மேலும், உயர்ந்த கச்சா எண்ணெய் விலை, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், அமெரிக்காவுடனான வர்த்தக ஒப்பந்தம் குறித்த நிச்சயமற்ற நிலை, பலவீனமான பருவமழை மற்றும் நீர்த்தேக்க நிலைகள் ஆகியவை கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்களாக உள்ளன.
25,000 புள்ளிகள் இலக்கு என்ன சொல்கிறது?
சந்தை மேலும் 4 முதல் 5 சதவீதம் உயர்ந்தால்கூட, பங்குகளின் மதிப்பீடுகள் மீண்டும் அதிகமாகிவிடும் அபாயம் இருப்பதாக பெர்ன்ஸ்டீன் சுட்டிக்காட்டுகிறது. நீடித்த ஏற்றத்துக்கு நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி அதிகரிக்க வேண்டும் அல்லது இந்தியச் சந்தையின் மதிப்பீட்டுக்கும் பிற நாடுகளின் சந்தைகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு குறைய வேண்டும்.
முக்கியமாக, நிஃப்டி 25,000 புள்ளிகளுக்குக் கீழே சரியும் என்று பெர்ன்ஸ்டீன் கணிக்கவில்லை. டிசம்பர் 2026-க்கான இலக்கை 25,000 புள்ளிகளாகக் குறைத்துள்ளதே அதன் தற்போதைய கணிப்பு. சந்தையின் அடுத்தகட்ட நகர்வைத் தீர்மானிப்பதில் நிறுவனங்களின் வருவாய், வெளிநாட்டு முதலீடுகள் மற்றும் பொருளாதாரச் சூழல் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும்.
