“எல்லாரும் வாங்கும் போது விற்றுவிடு, எல்லாரும் விற்கும் போது வாங்கிவிடு” – பங்குச்சந்தை (Stock Market) மேதை வாரன் பபெட்டின் இந்த வைர வரிகள் இன்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு கலங்கரை விளக்கம். சந்தை எப்போது உச்சத்தில் இருக்கிறதோ, அப்போது உற்சாகத்தில் குதிப்பதும், சந்தை சரியும் போது பயத்தில் ஓடுவதும் சாதாரண மனித இயல்பு. ஆனால், ஒரு புத்திசாலித்தனமான முதலீட்டாளர் சந்தையின் ‘எதிர் திசையில்’ (Contrarian) சிந்திப்பார். தற்போது இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் அத்தகையதொரு ‘எதிர்நீச்சல்’ போடும் காலம் கனிந்துள்ளதாகப் பொருளாதார நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.
சரிவில் சிக்கிய ஸ்மால்-கேப் – ஒரு பார்வை
கடந்த சில ஆண்டுகளில் பெரும் லாபத்தைக் கொடுத்த ஸ்மால்-கேப் (Small cap) பங்குகள், 2025-ம் ஆண்டில் கடுமையான சரிவைச் சந்தித்தன. 2023-ல் 47.5% மற்றும் 2024-ல் 29.3% என்ற இமாலய வளர்ச்சியை எட்டிய ஸ்மால்-கேப் குறியீடு, 2025-ல் சுமார் 10% சரிந்தது. இது 2018-க்குப் பிந்தைய மோசமான வீழ்ச்சியாகக் கருதப்படுகிறது. பல தரமான பங்குகள் அவற்றின் உச்சத்திலிருந்து 25% முதல் 50% வரை சரிந்து கிடைப்பதுதான் இப்போது முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும் விஷயமாகும்.
‘Contrarian’ – இது ஏன் இப்போது முக்கியம்?
சந்தை பயத்தில் இருக்கும்போது துணிந்து முதலீடு செய்வதே ‘Contrarian’ முறை. இப்போது ஏன் இது முக்கியம் என்பதற்கு இரண்டு காரணங்கள் உள்ளன:
- வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் தாக்கம்: 2026 பிப்ரவரி 2-ம் தேதி அறிவிக்கப்பட்ட இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தம் (India-US Trade Deal) பல ஸ்மால்-கேப் நிறுவனங்களுக்குப் புதிய வாசல்களைத் திறந்து வைத்துள்ளது.
- விலை இறக்கம் (Valuations): முந்தைய உச்சங்களை விட விலைகள் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளதால், நீண்ட கால நோக்கில் முதலீடு செய்ய இதுவே சரியான தருணம் என்று ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.
24% லாபம் தரும் 5 துறைகள்
பின்வரும் ஐந்து முக்கியத் துறைகளைச் சேர்ந்த நிறுவனங்கள் 24% வரை லாபம் தரக்கூடிய வாய்ப்பைக் கொண்டுள்ளன:
- மருந்துத் துறை (Pharmaceuticals): குறிப்பாக ஏற்றுமதி வாய்ப்பு அதிகம் உள்ள நிறுவனங்கள். உதாரணத்திற்கு, சுப்ரியா லைஃப் சயின்ஸ் (Supriya Lifescience) போன்ற நிறுவனங்கள் ஆய்வாளர்களின் கவனத்தைப் பெற்றுள்ளன.
- ஆட்டோ உதிரிபாகங்கள் (Auto Ancillaries): ஃபோர்ஸ் மோட்டார்ஸ் (Force Motors) போன்ற நிறுவனங்கள் வலுவான காலாண்டு முடிவுகளால் முன்னேற்றம் கண்டு வருகின்றன.
- ஐடி சேவைகள் (IT Services): ஏஐ (AI) மாற்றங்களைக் கையாளும் சிறிய ஐடி நிறுவனங்கள்.
- பொறியியல் பொருட்கள் (Engineering Goods): உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ஏற்றுமதி சார்ந்து இயங்கும் நிறுவனங்கள்.
- ஜவுளித் துறை (Textiles): சர்வதேசச் சந்தையில் இந்தியாவின் பங்களிப்பு அதிகரிக்கப் போவதால் இந்தத் துறைக்கு மவுசு அதிகம்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ‘டெக்னிக்கல்’ சவால்கள்
ஸ்மால்-கேப் பங்குகளில் முதலீடு செய்யும் போது சில அபாயங்களையும் கணக்கில் கொள்ள வேண்டும்:
- Limited Floating Stock: சிறிய நிறுவனங்களில் பங்குகள் குறைவாகவே புழக்கத்தில் இருக்கும். இதனால் தேவை அதிகரிக்கும் போது விலை ராக்கெட் வேகத்தில் ஏறும், அதே சமயம் சந்தை சரியும் போது பங்குகளை விற்க ஆள் கிடைக்காமல் போவதும் (Liquidity issue) நடக்கும்.
- Selective Approach: இப்போது எல்லாவற்றையும் வாங்கும் காலம் அல்ல; நிறுவனத்தின் நிதி நிலைமை மற்றும் வளர்ச்சியை மட்டும் பார்த்து ‘Bottom-up’ முறையில் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டும்.
முடிவுரை:
பங்குச்சந்தையில் வெற்றி என்பது எப்போதுமே பொறுமையிலும், கூட்டத்திலிருந்து விலகிச் சிந்திப்பதிலும்தான் இருக்கிறது. தற்போதைய ஸ்மால்-கேப் சரிவை ஒரு பயமாகப் பார்க்காமல், எதிர்கால லாபத்திற்கான ஒரு வாய்ப்பாகக் கருதி நிதானமாக முதலீடு செய்பவர்களுக்கு 2026-ம் ஆண்டு ஒரு பொற்காலமாக அமையலாம்.